प्रतिमा स्रोत: CNBC

 

21 ऑक्टोबर रोजी 10 वर्षांच्या यूएस बाँडवरील उत्पन्न 4.21% वर चढले, ऑगस्ट 2007 नंतरचा हा नवीन उच्चांक आहे.

यूएस बॉन्ड यिल्ड हे जागतिक बाजारपेठेतील व्याजाचे केंद्रबिंदू आहेत आणि या वर्षी प्रचंड वाढ हा एक चेतावणी सिग्नल म्हणून घेण्यात आला आहे, ज्यामुळे वित्तीय बाजारांवर नाट्यमय अस्थिरता निर्माण झाली आहे.

या इंडिकेटरच्या विकासाबाबत एवढं काय दहशतवादी आहे की त्याचा बाजारात गोंधळ उडाला आहे?

 

मी 10 वर्षांच्या यूएस बाँडवर लक्ष केंद्रित का करावे?

यूएस बॉण्ड हे यूएस सरकारने जारी केलेले बॉण्ड आहे, मूलत: एक वचनपत्र.

याला यूएस सरकारने मान्यता दिली आहे आणि ती जगातील जोखीम-मुक्त मालमत्ता मानली जाते आणि अत्यंत मानली जाते.

आणि आम्ही यूएस बॉन्ड्सवर जे उत्पन्न पाहतो ते प्रत्यक्षात संबंधित गणनांमधून घेतले जाते.

उदाहरणार्थ, 10 वर्षांच्या यूएस बाँडची सध्याची किंमत 88.2969 आहे आणि कूपन दर 2.75% आहे.याचा अर्थ असा की जर तुम्ही हा बाँड त्या किमतीला विकत घेतला आणि तो मॅच्युरिटीपर्यंत धरला तर, व्याज उत्पन्न $2.75 प्रति वर्ष आहे, वर्षातून दोन व्याज देयके, आणि जर तुम्ही कूपन किमतीवर मॅच्युरिटीवर रिडीम केले तर तुमचा वार्षिक परतावा 4.219% आहे.

त्याच वेळी, अल्प-मुदतीचे यूएस कर्ज हे राजकीय आणि बाजाराच्या प्रभावांना खूप असुरक्षित आहे, तर खूप दीर्घकालीन यूएस कर्ज खूप अनिश्चित आणि तरल आहे.

दहा वर्षांचे यूएस बॉण्ड हे सर्व मॅच्युरिटीजमध्ये सर्वात जास्त सक्रिय आहे आणि ते तारण आणि सर्व प्रकारच्या मालमत्तेवरील उत्पन्नासह बँक कर्ज दरांचा आधार आहे.

परिणामी, 10-वर्षाच्या यूएस बाँडवरील उत्पन्न मोठ्या प्रमाणावर "जोखीम मुक्त दर" म्हणून ओळखले जाते जे मालमत्तेच्या उत्पन्नावरील कमी मर्यादा निर्धारित करते आणि मालमत्ता किंमतीसाठी "अँकर" मानले जाते.

फेडरल रिझर्व्हच्या सततच्या व्याजदर वाढीमुळे यूएस बॉण्डच्या उत्पन्नात अलीकडील तीक्ष्ण वाढ मोठ्या प्रमाणात होत आहे.

मग व्याजदर वाढ आणि वाढत्या ट्रेझरी बाँड उत्पन्नाचा नेमका काय संबंध आहे?

दर वाढीच्या चक्रात: रोख्यांच्या किमती इश्युअन्स रेटच्या उत्क्रांतीसह जवळून हलतात.

नवीन रोख्यांवरील व्याजदरात वाढ झाल्यामुळे जुन्या रोख्यांची विक्री होते, विक्री बंद झाल्यामुळे रोख्यांच्या किमतीत घट होते आणि किमतीत घट झाल्यामुळे परिपक्वतेच्या उत्पन्नात वाढ होते.

दुस-या शब्दात, जो व्याजदर $99 ला विकत घ्यायचा तोच व्याजदर आता $95 ला विकत घेत आहे.जे गुंतवणूकदार ते $95 मध्ये विकत घेतात, त्यांच्यासाठी परिपक्वतेचे उत्पन्न वाढते.

 

रिअल इस्टेट मार्केटचे काय?

10-वर्षांच्या यूएस बाँड्सवरील उत्पन्नातील उडीमुळे तारण दर वाढले आहेत.

प्रतिमा स्त्रोत: फ्रेडी मॅक

 

गेल्या गुरुवारी, फ्रेडी मॅकने नोंदवले की 30-वर्षांच्या तारणावरील व्याज दर 6.94% पर्यंत वाढला, ज्यामुळे सर्व-महत्त्वाचा 7% अडथळा तोडण्याची धमकी दिली.

घर खरेदीचा ओढा सर्वकालीन उच्चांकावर आहे.फेडरल रिझव्‍‌र्ह बँक ऑफ अटलांटा नुसार, सरासरी यूएस कुटुंबाला आता घरखरेदीवर आपल्या उत्पन्नाचा निम्मा खर्च करावा लागतो, दोन वर्षांत जवळपास तिप्पट.

प्रतिमा क्रेडिट: रेडफिन

 

घरखरेदीवरील हा मोठा भार पाहता, रिअल इस्टेटचे व्यवहार ठप्प झाले आहेत: सप्टेंबरमध्ये सलग आठव्या महिन्यात घरांची विक्री घसरली आणि तारण मागणी 25 वर्षांतील सर्वात कमी पातळीवर गेली.

जोपर्यंत गहाणखत दरांच्या वाढीमध्ये एक टर्निंग पॉईंट येत नाही तोपर्यंत रिअल इस्टेट मार्केट पुनर्प्राप्त होण्याची कल्पना करणे कठीण आहे.

म्हणून आम्ही 10 वर्षांच्या ट्रेझरी उत्पन्नाच्या विकासावरून तारण दरांचा अंदाज लावू शकतो.

 

आम्ही शिखर कधी पोहोचवू?

ऐतिहासिक दर वाढ चक्र पाहता, 10-वर्षाच्या यूएस बाँड उत्पन्नाने दर वाढ चक्राच्या शिखरावर वाढीचा अंतिम दर ओलांडला आहे.

सप्टेंबरच्या दर बैठकीसाठी डॉट प्लॉट सूचित करतो की सध्याच्या दर वाढीच्या चक्राचा शेवट सुमारे 4.5 - 5% असेल.

तरीसुद्धा, 10-वर्षांच्या यूएस बॉण्ड्सवरील उत्पन्नामध्ये अद्याप वाढ होण्याची जागा असणे आवश्यक आहे.

याव्यतिरिक्त, गेल्या 40 वर्षांच्या व्याजदर वाढीच्या चक्रांमध्ये, 10-वर्षांच्या यूएस बाँड्सवरील उत्पन्न सामान्यतः पॉलिसी रेटच्या सुमारे एक चतुर्थांश शिखरावर आहे.

याचा अर्थ असा की फेडने व्याजदर वाढवणे थांबवण्यापूर्वी 10 वर्षांच्या यूएस बॉण्ड्सवरील उत्पन्न सर्वात आधी कमी होईल.

गहाण दर देखील त्या वेळी त्यांचा वरचा कल उलट करतील.

 

आणि आता "पहाटेपूर्वीची सर्वात गडद वेळ" असू शकते.