प्रतिमा स्रोत:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

संकोचनासाठी मूळ योजनेच्या निम्म्याहून कमी - व्याजदर वाढीवरील जोरदार हिटर्सच्या तुलनेत, फेड संकोचनाच्या बाबतीत इच्छूक आहे असे दिसते.

 

मंदी टाळणे, सुरुवातीच्या टप्प्यात संकोचनाचा वेग कमी होतो

जून ते ऑगस्ट दरम्यान संकोचनच्या पहिल्या फेरीची कमी उपस्थिती मुख्यत्वे या वस्तुस्थितीमुळे आहे की फेड मालमत्तेच्या आकारात वास्तविक घट अपेक्षेपेक्षा खूपच कमी होती आणि फेडच्या आक्रमक दर वाढीच्या धोरणामुळे बाजार स्पष्टपणे अधिक प्रभावित झाला होता.

खरं तर, पहिल्या तीन महिन्यांत, ट्रेझरीमध्ये फेडची कर्ज कपात मुळात मूळ योजनेच्या अनुरूप आहे, परंतु एमबीएस होल्डिंग्स घसरत नाहीत तर वाढतात, ज्यामुळे फेडच्या विरोधात अनेक प्रश्न निर्माण झाले: सांगितलेली संकुचितता कुठे गेली?

खरं तर, फेडने टॅपरिंगबाबत निर्णय घेण्याआधीच MBS मार्केटमध्ये मोठ्या प्रमाणावर विक्री झाली होती.

या वर्षी आतापर्यंत, 30-वर्षांच्या तारण दर मूळ 3% पेक्षा जवळजवळ दुप्पट झाला आहे, ज्यामुळे घर खरेदीदारांवर दबाव वाढला आहे, काहींना त्यांच्या मासिक गहाण खर्चात 30% पेक्षा जास्त वाढ दिसून आली आहे.रिअल इस्टेट मार्केट झपाट्याने थंड होत आहे आणि घरांच्या विक्रीतील घट दर महिन्याला वाढत आहे.

प्रतिमा क्रेडिट्स.https://www.freddiemac.com/pmms

फेड कडे $8.4 ट्रिलियन MBS मार्केट पैकी 32% पर्यंत आहे आणि MBS मार्केटमधला सर्वात मोठा एकल गुंतवणूकदार म्हणून, अशा बाजार वातावरणात कर्ज विक्रीसाठी फ्लडगेट्स उघडल्याने तारण दर आणखी वाढू शकतात आणि त्यामुळे रिअल इस्टेट मार्केट खूप लवकर थंड, जो धोका आहे.

परिणामी, फेडने गेल्या तीन महिन्यांत कमी होण्याचा वेग लक्षणीयरीत्या कमी केला आहे, बहुधा मंदीच्या जोखमीकडे लक्ष देऊन.

 

बाजार संकोचनाच्या प्रवेगकडे दुर्लक्ष करू शकत नाही

1 सप्टेंबरपर्यंत, यूएस कर्ज आणि MBS संकुचिततेवरील मर्यादा दुप्पट केली जाईल आणि दरमहा $95 अब्ज पर्यंत वाढवली जाईल.

बर्‍याच अहवालांनी असा अंदाज वर्तवला आहे की या महिन्यापासून बाजारात निमुळतेपणाची "थंड" जाणवण्यास सुरुवात होईल, चित्र इतके déjà vu आहे, परंतु सप्टेंबरनंतर निकृष्ट दर्जाच्या आकाराच्या दुप्पट होण्याकडे बाजार क्वचितच "दुर्लक्ष" करू शकत नाही.

फेडच्या संशोधनानुसार, संकोचन 10-वर्षाच्या यूएस बाँड उत्पन्नात वर्षभरात सुमारे 60 बेसिस पॉइंट्सने वाढ करेल, जे एकूण दोन ते तीन 25 बेसिस पॉइंट रेट वाढीच्या समतुल्य आहे.

पॉवेलने त्याच्या "हॉकिश रेट हाइक" च्या भूमिकेचा पुनरुच्चार केल्यामुळे, जरी सप्टेंबर, नोव्हेंबर आणि डिसेंबरमध्ये फक्त तीन दर वाढ शिल्लक आहेत, परंतु दुहेरी गती संकोचन आणि दर वाढीच्या ओव्हरलॅपच्या परिणामामुळे, आम्हाला 10-वर्षाच्या यूएस बॉन्डची अपेक्षा आहे. या वर्षाच्या उत्तरार्धात उत्पन्न 3.5% च्या नवीन उच्च पातळीवर जाण्याची शक्यता आहे, गहाण दर मोठ्या आव्हानांच्या नवीन फेरीत वापरण्याची भीती आहे.